VNQI ETF分析與評價：Vanguard全球不含美國不動產ETF
本文介紹的是不動產ETF Vanguard Global ex-U.S. Real Estate ETF（代號：VNQI）。
不動產ETF通常會受利率環境影響，持有海外不動產還要留意匯率與各國稅制。評估前可先查看其配置地區與前十大持股。
VNQI這檔ETF主要分散投資於”非美國地區”的不動產REITs類資產上。
若對ETF不了解可先閱讀：什麼是ETF？
本文重點8 段
VNQI是什麼？VNQI ETF基本資料介紹
VNQI是由美國Vanguard公司(先鋒集團)發行，這檔ETF成立於2010年，
投資標普全球非美不動產指數的股票，包含30多個國家的不動產股票，
透過這檔ETF可以廣泛投資國際不動產REITs ETF。
一般我們會稱這類ETF叫做房地產ETF或者不動產ETF，
它不僅是投資於商辦、百貨大樓、住宅，也包含如電信機房、電塔、物流中心、數據中心等不動產。
Vanguard Global ex-U.S. Real Estate ETF這個指數是一個浮動調整、市值加權的指數，
用於衡量非美國已開發市場、新興市場的國際不動產股票市場的表現，
投資於REITs、不動產管理和開發公司的股票，被認為是衡量非美不動產REITs回報率的指標。
REITs就是不動產投資信託，美國規定REITs當年度90%的收益都需配息給股東，
因此這類型股票相當受投資人歡迎，具有在牛市期間提供超額收益的能力。
REITs的特性跟股市類似但不完全相同，波動性則比股市再更大一些，空頭時也下跌比較多。
若對REITs不了解，可先閱讀：
不動產投資信託(REITs)是什麼？怎麼買？投資要注意哪些風險？
VNQI ETF的內扣費用率(expense ratio 支出比率)為0.12%，
和同類型ETF相比，是最低費率的ETF。
| Vanguard Global ex-U.S. Real Estate ETF (VNQI)介紹 | |
|---|---|
| ETF代號 | VNQI |
| ETF全名 | Vanguard Global ex-U.S. Real Estate ETF |
| ETF追蹤指數 | 標普全球除美國以外的不動產指數 (S&P Global ex-U.S. Property Index) |
| ETF費用率 | 0.12% |
| ETF發行時間 | 2010/11/1 |
| 投資標的類型 | 不動產 |
| 配息 | 無 |
| 官網連結 | |
| 資料最後更新為2020.10 數據請以官網最新資訊為準 資料整理：筆者 |
VNQI內扣費用(Expense ratio)：0.12%
VNQI總計支出比率0.12%。
與同類型ETF相比，費用率是最低的。
VNQI的追蹤誤差如何？
從官網上的資料可以看到，VNQI在下表5年期報酬追蹤誤差為0.36%，比起費用率0.12%差異有點大。
相對它的費用率0.12%來說，我覺得這追蹤誤差偏差蠻大的，
推測因素包含海外市場流動性問題、匯率問題，都可能是影響因素。
| ETF與指數的年化報酬率 | ||||
|---|---|---|---|---|
| ETF/指數 | 1年 | 3年 | 5年 | 10年 |
| VNQI ETF | -11.59% | -1.46% | 3.68% | — |
| S&P Global ex U.S. Property Index | -12.26% | -1.87% | 3.32% | — |
| 來源：vanguard 資料日期：2020/11/16 整理：筆者 |
VNQI ETF優點：
- 一檔ETF可以投資全球非美國的不動產市場，畢竟非美國地區分散投資難度高。
- 費用率僅0.12%，是同類型相對最低的ETF之一。
VNQI ETF缺點：
- 不動產市場會受許多因素影響，例如利率、就業率、經濟因素等，波動較股票大。
- 不動產市場近十幾年表現與股市相關性高。
- 追蹤誤差大、無匯率避險，會受各國匯率、流動性問題所影響。
VNQI ETF前10大投資國家
| 投資國家 | 投資比例 |
|---|---|
| 日本 | 22.40% |
| 中國 | 12.90% |
| 香港 | 9.40% |
| 澳洲 | 8.80% |
| 德國 | 8.70% |
| 英國 | 6.60% |
| 新加坡 | 6.10% |
| 瑞典 | 3.40% |
| 法國 | 2.30% |
| 其他 | 2.30% |
| 資料最後更新為2020.10 數據請以官網最新資訊為準 整理：筆者 |
VNQI ETF投資全球的不動產市場(除了美國)，
前10大投資國家中，最多的是日本22.40%，其次則為中國、香港、澳洲等國家。
VNQI ETF最新股價走勢
| Vanguard Global ex-U.S. Real Estate ETF (VNQI)成分股與持股比例 | ||||
|---|---|---|---|---|
| 代號 | 全名 | 國家 | 產業分類 | 權重% |
| VNA | Vonovia | 德國 | 不動產服務Real Estate Services | 3.70% |
| GMG | 嘉民集團Goodman Group | 澳洲 | 多元化不動產 REIT Diversified | 2.20% |
| 8802 | 三菱地所Mitsubishi Estate | 日本 | 多元化不動產 REIT Diversified | 2.00% |
| 8801 | 三井不動產Mitsui Fudosan | 日本 | 多元化不動產 REIT Diversified | 1.80% |
| 1925 | 大和房屋工業Daiwa House Industry | 日本 | 不動產開發Real Estate Development | 1.70% |
| 0016 | 新鴻基地產Sun Hung Kai Properties | 香港 | 不動產開發Real Estate Development | 1.70% |
| DWNI | Deutsche Wohnen SE | 德國 | 不動產開發Real Estate Development | 1.70% |
| 0823 | 領展房地產投資信託基金Link REIT | 香港 | 零售不動產投資信託Retail REITs | 1.60% |
| SGRO | Segro | 英國 | 工業不動產投資信託Industrial REITs | 1.40% |
| 8830 | 住友不動產Sumitomo Realty & Development | 日本 | 不動產服務Real Estate Services | 1.30% |
| 資料更新時間：2021.01 整理：筆者 |
VNQI的前10大持股佔比約19.10%左右，
最大的成分股各為：德國房地產公司Vonovia佔3.70%、澳洲Goodman Group佔2.20%、
日本的三菱地所Mitsubishi Estate佔2.00%等等。
VNQI投資風險報酬走勢特性
最大回檔風險：約-68%回檔(月資料)
VNQI是2010年發行的，這邊以同類型ETF的RWX來回測(Backtesting)風險，
可以看到2008～2009年為美國房市泡沫化，報酬跌至-68%左右，
2009年之後報酬開始上升，整體表現和美國大型股差不多，
到2020年3月又隨著股市一起大跌，
可以發現REITs ETF的特性會跟股市類似但並不完全相同，波動性則會比股市再更大一些。
簡單來說就是波動劇烈，投資前要想清楚。
另外他也和其他非美國市場股市類似，從2010-2020年的成長幅度並沒有明顯大幅成長。
VNQI與類似ETF比較
VNQI追蹤相同指數ETF：
| Vanguard Global ex-U.S. Real Estate ETF (VNQI)類似ETF標的 | |||
|---|---|---|---|
| 代號 | 費用率 | 規模 (百億美元) | 追蹤指數 |
| VNQI | 0.12% | 0.5 | S&P Global ex-U.S. Property Index |
| RWX | 0.59％ | 0.8 | Dow Jones Global ex-U.S. Select Real Estate Securities Index |
| 資料最後更新為2020.10 數據請以官網最新資訊為準 整理：筆者 |
VNQI是2010年發行的REITs ETF，投資於非美國地區，
而同樣投資於非美國地區的REITs ETF還有RWX。
RWX是2006年成立的，費用率0.59%比VNQI高出許多，但市值規模相對也比VNQI大。
雖然VNQI追蹤誤差大，但RWX畢竟費用率太高，VNQI仍是相對有競爭力的選擇。
VNQI類似相關ETF：
| Vanguard Global ex-U.S. Real Estate ETF (VNQI)相關ETF | ||
|---|---|---|
| 代號 | 費用率 | 追蹤指數/主要特性 |
| VNQ | 0.12% | MSCI US Investable Market Real Estate 25/50 Transition Index |
| SCHH | 0.07% | Dow Jones U.S. Select REIT Index |
| REET | 0.14% | FTSE EPRA/NAREIT Global REIT Index |
| 整理：筆者 |
與VNQI類似的不動產REITs ETF有投資美國市場的VNQ、SCHH。
另外就是投資全球不動產的REET，這也是一檔簡單分散全球的選擇，此外這幾檔費用率都不高。
VNQ規模最大、費用率偏低，而SCHH是美國不動產REITs ETF費用率最低的。
REET則是一半以上投資美國市場，剩下的投資於日本、英國、澳洲等國家的不動產，也是直接分散投資全球的概念。
筆者ETF綜合評價 – VNQI
(評分最高5★，最低1★，星星只代表程度高低，在分散程度上不一定代表好壞)
- ETF費用率：0.12%費用率在同類型中最低 ★★★★★
- ETF追蹤誤差：誤差小★★★
- ETF風險特性：REITs的波動性會較一般股票大 ★★★★★
- ETF重要性：一檔ETF就能投資全球非美不動產市場 ★★★★
- 筆者綜合評價：廣泛投資非美房地產的ETF ★★★
總結：誰適合投資VNQI ETF？
VNQI ETF適合對象：想用最低費用率來投資全球非美不動產的人。
VNQI是2010年發行的REITs ETF，廣泛投資於全球非美國的不動產REITs市場，
包含了了30多個國家/地區的不動產股票。
從費用率來看，VNQI費用率0.12%是同類ETF中最便宜的，
是想用最低費用率投資全球非美不動產的人會考量的標的。
VNQI ETF 怎麼買？
目前購買美股ETF有2個管道，分別是國內券商與海外券商，差異比較如下：
- 國內券商複委託：如何用複委託買進美股ETF？
- 海外券商比較：美股ETF怎麼買？知名美股券商與複委託比較
本文為資訊整理與觀念教學分享，無任何投資推薦之意，投資必定有風險，投資前務必自行研究分析判斷。
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